تعريفة تنظيف الحد من المسار في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي
تُظهر هذه الصورة التي التقطت في 30 يناير 2025 مقر البنك المركزي للبنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت ، ألمانيا.
Zhang Fan/Xinhua عبر Getty Images
من المتوقع أن يقلل البنك المركزي الأوروبي من أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام حيث أن توتر التعريفة العالمي وعدم اليقين يهددان النمو الاقتصادي للمنطقة اليورو.
منذ يوم الأربعاء ، تعتبر الأسواق هي الأسعار الأخيرة في حوالي 94 ٪ من سعر الفائدة ربع نقطة انخفضت من البنك المركزي وقرب ما يقرب من 6 ٪ من احتمال انخفاض أعلى من 50BBA وفقًا لبيانات LSEG.
إن الانخفاض في ربع نقاط سيستغرق معدل إيداع البنك المركزي الأوروبي ، ومعدله الرئيسي ، بنسبة 2.25 ٪ من ارتفاع 4 ٪ إلى منتصف عام 2023.
سلسلة من الانخفاض السريع نسبيا في أسعار الفائدة التي لعبت لأن التضخم في منطقة اليورو كان يجلس باستمرار أقل من 3 ٪ ، ويغلق مؤخرا إلى الهدف من البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2 ٪. وفي الوقت نفسه ، كان النمو الاقتصادي الإقليمي سيئًا.
عندما خفضت البنك المركزي آخر معدلات في مارس ، لمست لغتها حول سياسة نقدية ، والتي قال إنها “أصبحت أقل تقييدًا”. في يناير ، لا يزال البنك المركزي الأوروبي يميز السياسة النقدية بأنها “مقيدة”.
لقد فسر بعض الاقتصاديين تحولًا في اللغة كإشارة إلى أن المبدعين السياسيين يصبحون أكثر حذراً بشأن معدلات أقل إضافية ، مما يمنح أسئلة ما إذا كان يمكن أن يكون الاستراحة في دورة التخفيف النقدية في المقدمة. لكن التجارة العالمية والتعريفة الملتوية في الأسابيع القليلة الماضية قد نقلت وجهة النظر هذه قليلاً.
المخاوف من النمو الذي يدفع تعريفة
وقال كارستن برزيسكي ، الماكرو العالمي الماكرو يوم الاثنين: “بعد الاجتماع في مارس ، بدا أن البنك المركزي الأوروبي لديه استراحة في الاجتماع القادم. مع أسعار الفائدة في الطرف العلوي من النطاق لتقييم أسعار الفائدة المحايدة ، لالتقاط الأنفاس ، بدا الأمر مناسبًا”.
وقال: “خاصةً منذ أن أدت يوروفوريا بعد الدوران المالي الألماني والنوايا الأوروبية القوية لإنفاق المزيد على السلامة والدفاع ، إلى تحسين احتمال نمو منطقة اليورو. ومع ذلك ، منذ” يوم التحرير “، لم يعد الاستراحة خيارًا” ، مما يشير إلى أن سياسات التعريفة العالمية قد شجعت على الاهتمام بنمو اليورو.
وهكذا ، “إن البنك المركزي الأوروبي مجبر على القطع” ، قال Brze.
تم تعيين العديد من خطط التعريفة المعلنة من الولايات المتحدة الأمريكية ، إلى جانب تدابير الانتقام التي اكتشفها شركاء التجارة في واشنطن ، للانتظار أو تخفيض – على الأقل مؤقتًا – منذ أن فرضهم الرئيس دونالد ترامب لأول مرة في وقت سابق من هذا الشهر. لكن احتمالات التجارة والتعريفات والانفجارات الاقتصادية الكلية المحتملة لا تزال غائمة ، كما أشار ريان دياجاسابوترا ، وهو خبير اقتصادي في Investec.
“لا يزال انعدام الأمن مرتفعًا ولا يزال هناك أي ضمان للبلدان الفردية أو أن الاتحاد الأوروبي سيكون قادرًا على الاتفاق مع الولايات المتحدة. ليس من المؤكد أن الرئيس الأمريكي لن يغير سياساته في المستقبل ، فهذه هي طبيعة البيئة الحالية” ، مما يشير إلى أن هذا يدعم حالة تشكيل نهر كاماتو.
معدلات تقييدية؟
بعد تخفيف لسانهم بالفعل حول مدى استمرار الأسعار التقييدية في مارس ، يمكن للبنك المركزي الأوروبي إعداد بيئة يوم الخميس.
قال ing -ov بسرعة أن البنك المركزي سيتعين عليه “تغيير اتصاله” ، مما يشير إلى أن البنك المركزي سيشير إلى أن معدل الإيداع المنخفض سيكون 2.25 ٪ ، “الآن في نطاق أسعار الفائدة المحايدة” إذا قرر ECB أن يختون.
تم مناقشة الموضوع الذي نوقش فيه المعدل المحايد الذي يطلق عليه So -So للبنك المركزي الأوروبي لعدة أشهر ، بين المبدعين من السياسة والمحللين والاقتصاديين. على مستوى محايد ، لا تحفز أسعار الفائدة أو تحد من الاقتصاد ويمكن الحفاظ عليها مستقرة.
البنك المركزي الأوروبي تقدير معدله المحايد يتراوح بين 1.75 ٪ و 2.25 ٪.
بدا الاقتصاديون من Deutsche Bank Research أكثر ترددًا في جميع التحولات اللغوية المحتملة ، قائلين إنهم يعتقدون أن اللغة ستبقى دون تغيير يوم الخميس. “بالاقتران مع الرأي القائل بأن التضخم يعود إلى الهدف ، فإنه يحتوي على منحدر ضمني.”
Outlook Ecb Stope ‘Cloud’ American Politics
وقال الاقتصاديون في دويتشه بنك أبحاث بنك دويتشه: من المتوقع أن تكون الرحلة التي أمامنا ستكون “إبعادًا عن قرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس ، وستكون” مفتوحة “مع أسعار الفائدة.
لا يرون صياغة البنك المركزي الأوروبي حول احتمال أن تتغير الأسعار من المبدعين في السياسة ، قائلين إنهم لم يتم استلامهم مقدمًا على مسار معين من المعدل وأنهم سيتخذون القرارات تعتمد على البيانات في كل اجتماع.
وقالوا: “يسمح هذا النص المفتوح بالسياسة بالبقاء مقيدًا أو متقاطعًا بشكل محايد أو التحفيز ، اعتمادًا على البيانات” ، مضيفين أن هذا يعني من الناحية الفنية أن البنك المركزي الأوروبي قد يتوقف عن البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة.
ومع ذلك ، افترضت عروض الاقتصاديين المزيد من التخفيض في المعدل.
يعتمد العديد من مسار السياسة على تطوير الولايات المتحدة في التجارة العالمية ، مما يشير إلى DJajasaputra من Investec.
وقال “بصرف النظر عن الاجتماع في أبريل / نيسان ، فاجأت أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي قرارات سياسة البيت الأبيض” ، مضيفًا أنه يتوقع أن ينخفض المعدل الإضافي في وقت لاحق من هذا العام – على الرغم من أن وقت هذه الخطوة يعتمد على البيانات الاقتصادية القادمة وغيرها من التنمية الاقتصادية.
